货币紧缩该怎么投资？
需要明确一点，任何资产的价格都是供需决定的；其次，货币紧缩其实是一个比较宽泛的概念，根据历史经验来看，一般有三种情况：
1、通胀过高（高于5%），并且有继续走高趋势，央行开始加息，这属于货币紧缩政策；
2、通缩明显（低于-3%），且通缩有一定延续性，央行开始降息，这是货币宽松政策；
3、实际利率为负值（名义利率大于通货膨胀率，I=R-c，其中I表示实际利率，R表示市场利率，c表示通货膨胀率），此时货币政策处于中性状态。 从历史上看，1980年到2008年间美国共经历了7次加息周期和4次降息周期。加息意味着央行收紧流动性，市场利率上升；而降息则相反，美联储实行宽松的货币政策。那么，在加息周期中，哪些资产会下跌呢？一般来说，风险资产和通胀指数会在加息周期中下跌，而黄金等贵金属和日元等避险资产则通常上涨。
具体来看，美元指数和美国国债利率的上升趋势几乎是不可阻挡的，这意味着其他资产价格都会承压，只有少部分资产能够突破阻力区间而上行，这些资产可以分为三类：一类是受益于通货膨胀的资产，像大宗商品中的原油和铁矿石等；第二类是具备一定避险属性同时受资金追捧的资产，如黄金和白银；第三类是外国债务市场，尤其是新兴市场国家的债券，这是因为加息过程中美联储不仅缩减资产负债表，而且会收缩流动性，国外资产的估值基础——无风险利率会上升，外资买入热情会下降，对于存在信用风险的国债而言，利差会增加，融资会变得困难。