夹层基金如何？
作为资深的从业者，我来回答一下这个问题。 首先来明确一点概念，所谓“夹层”，是指一个资金池里，既有风险承受能力较低、偏好安全稳定的资金，也有风险承受能力较高、追求投资回报的资本，二者相对混合在一起投资。而“夹层基金”则是指专门通过这样的资金池，进行投资和运作的基金产品。
在我国目前的金融体系中，银行理财和信托是符合上述“夹层”定义的两个子市场。一方面，银行理财的预期收益率普遍低于信托计划；另一方面，银行的客户基础最广，无论是企业还是个人都可以接受。以银行理财产品作为主要投资标的“夹层基金”，实际上是最接近我们通常所理解的基金的产品之一，因为它不但有特定目的，而且需要满足监管要求并遵循一定的运作程序。
与一般基金相比，“夹层基金”的主要区别在于其投资范围上。根据《证券投资基金法》及现行监管规定，我国设立的公募基金仅限于股票、债券等固定收益证券及其衍生品的投资。虽然实践中存在少量投资于不良资产的公募基金，但严格来说，由于缺乏明确的法律法规支持，此类资产不属于公募基金的法定投资范围范畴。相比之下，“夹层基金”由于在投资模式上的灵活，使得其在投资范围上具备更大的包容性，能够更好地适应市场上各种不同风险偏好和投资期限的资金需求。
不过，从市场发展的角度来看，目前我国的“夹层基金”尚处于起步阶段，规模远小于发达国家同类产品。主要原因在于有关监管部门对于市场进入的约束条件设置比较严格，导致市场准入壁垒高。其次，与海外成熟市场相比，国内“夹层基金”在产品设计上还有所欠缺，在运作流程上也尚未成熟，由此导致的运作效率低下也制约了行业发展。